Un search fund es un vehículo de emprendimiento mediante adquisición: un emprendedor (o dúo/equipo) reúne capital para buscar, comprar y operar una empresa existente de tamaño mediano, con potencial de crecimiento. Se compone de dos fases: la etapa de búsqueda —donde se financia al searcher para su salario e investigación— y la etapa de adquisición, en la que se cierra la transacción y el searcher se convierte en CEO del negocio adquirido.
En México, este modelo ha ganado fuerza porque combina menor riesgo que una startup tradicional (solo 15 % de fracaso frente a ~50 % en pymes) con rendimientos atractivos (TIR alrededor del 20 %–30 %) .
México como líder global en search funds
- México es el país líder fuera de EE. UU. y España en número de search funds, con al menos 28 operando activamente, por encima de Brasil, Reino Unido o Francia.
- Más de 106 emprendedores están capturando oportunidades en el país según Searchfunder.com, y se estima que se han adquirido más de 20 empresas en la última década, con un promedio de ~2 compras anuales.
La combinación del alto número de pymes sin plan de sucesión y un entorno regulatorio más flexible hace que México sea especialmente favorable para este modelo .
Modelos y actores destacados en el ecosistema mexicano
México ha visto emerger un ecosistema sofisticado de fondos, aceleradoras, inversionistas y emprendedores que impulsan el modelo de entrepreneurship through acquisition. A continuación, algunos de los actores más influyentes:
EGADE Business School – Aceleradora de Search Funds
El Tecnológico de Monterrey, a través de EGADE, ha lanzado programas y contenidos especializados para impulsar searchers en América Latina. En 2021, creó una aceleradora dedicada a search funds, con apoyo académico, red de inversionistas y acompañamiento estructurado en temas legales, de diligencia y operaciones. Esto ha contribuido significativamente a profesionalizar el modelo en México.
Cerralvo Capital
Con base en Monterrey, Cerralvo Capital se ha consolidado como uno de los inversionistas institucionales más activos en el ecosistema de search funds mexicanos y latinoamericanos. Ha participado en múltiples deals como investor-operator, incluyendo el caso de National Soft, y colabora con fondos internacionales como Relay, Pacific Lake y Peterson Partners. Su enfoque combina capital, mentoría directa y una visión de largo plazo centrada en crecimiento estructurado.
ALZA Capital Partners
Fondo con presencia en Monterrey y Madrid, fundado por ex-searchers, ALZA Capital opera como un fund of search funds con más de US $50 millones en compromisos. Invierten activamente en emprendedores en etapa de búsqueda y adquisición, además de brindar mentoría. Su enfoque regional permite detectar oportunidades transatlánticas y facilitar salidas estratégicas.
¿Qué tipos de search funds operan en México?
Según el estudio del IESE–Stanford, los más comunes son:
- Sponsored Search: respaldado por instituciones financieras fuertes o family offices que ofrecen capital, mentors e infraestructura.
- Search Fund Accelerator: formato de programa grupal con mentores, capital comprometido y colaboración entre searchers. Ideal para emprendedores sin experiencia previa.
- Self-Funded Search: el emprendedor financia la búsqueda con recursos propios o deuda, manteniendo alta participación accionaria (>50 %).
Conclusión
México ofrece un ecosistema robusto, con altos incentivos para emprendedores operativos y oportunidades reales frente a empresas medianas sin sucesión clara. Casos como Aguafría y National Soft demuestran cómo un search fund bien estructurado puede generar crecimiento y valor antes de una transición significativa.